周期品關(guān)注高開工率和環(huán)保帶來供給收縮兩條主線：強(qiáng)周期化工品按照原材料可分為原油、天然氣、煤炭、生物質(zhì)、礦石等，近期原油下跌，化工品分化。純苯、丁二烯價(jià)格下行，橡膠等產(chǎn)業(yè)鏈在成本影響下幾乎全線下跌。我們認(rèn)為在需求尚不明朗的宏觀背景下，應(yīng)當(dāng)尋找自身供需偏緊、支撐行業(yè)景氣向上的子行業(yè)，我們認(rèn)為高開工率和環(huán)保是兩條大的主線。環(huán)保收縮方向建議重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)藥原藥、炭黑、橡膠助劑、ADC發(fā)泡劑等高污染行業(yè)龍頭，選股思路可精練為“國企強(qiáng)于非國企”和“龍頭強(qiáng)于非龍頭”。高開工率方向建議重點(diǎn)關(guān)注供給端出清的純堿、需求有增長的粘膠短纖。 　　周期品中部分化工品景氣度提升：部分化工品景氣度提升，包括農(nóng)藥、橡膠助劑及炭黑、純堿、粘膠、尿素。 　　非周期品看好國產(chǎn)化率有提升空間的進(jìn)口替代品：新材料范圍廣闊，新型纖維、新型膜材料、新能源化學(xué)品、3D打印材料、氫材料、信息材料和石墨烯等方面是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。在全球電子產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移浪潮中和國家芯片國產(chǎn)化趨勢下，電子化學(xué)品是化工領(lǐng)域的明星方向，具體包括超凈高純試劑、光刻膠、電子氣體、新型膜材料、環(huán)氧塑封料等。其他看好方向還包括用食鹽專營放開、二胎時(shí)代紙尿褲用丙烯酸和ES纖維等。 　　非周期品中部分化工公司成長性突出：精細(xì)化工品中，挖掘成長性突出的公司，我們建議關(guān)注新材料、PI膜材料、食用鹽及天然氣、軌交材料、食品添加劑。 　　VC價(jià)格持續(xù)上漲：近期河北、山東環(huán)保有趨嚴(yán)的跡象，廠家原粉報(bào)價(jià)本周上漲8%，近一個(gè)月累計(jì)上漲30%，出口價(jià)格上漲，對國內(nèi)發(fā)貨速度偏慢，后期可能仍有提價(jià)計(jì)劃。 　　環(huán)保部一季度專項(xiàng)督查，3119家單位存在問題：2017年2月15日至3月18日，環(huán)境保護(hù)部會(huì)同北京、天津、河北、河南、山東、山西等6省（市），對北京市，天津市，河北省石家莊、廊坊、保定、唐山、邯鄲、邢臺(tái)、滄州、衡水市，山西省太原、臨汾市，山東省濟(jì)南、德州市，河南省鄭州、鶴壁、焦作、安陽市等18個(gè)重點(diǎn)城市，開展2017年第一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查，發(fā)現(xiàn)存在問題的單位企業(yè)有3119家。 　　產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅：本周價(jià)格漲幅前五分別為氧氯化鋯、二氧化鋯、原鹽、純苯和氯丁橡膠，跌幅前五分別為己內(nèi)酰胺、錦綸切片、石腦油、丁腈橡膠和丁二烯。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保政策低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。